Кредиты съедают сбережения

Инфляция становится препятствием инвестиционному буму.

Доля сбережений в денежных доходах населения продолжает снижаться, а потребления и оплаты банковских кредитов - расти. Экономисты все сильнее озабочены тем, что финансирование инвестиций в меньшей степени базируется на частные сбережения. Впрочем, они надеются, что, если инфляция снизится, сберегать в России начнут больше.

По данным Росстата, в декабре 2007 года на покупку товаров народонаселение России израсходовало 46,6% денежных доходов, на сбережения - 13/%, а на оплату обязательных платежей (в них входят налоги, оплата услуг ЖКХ и обслуживание банковских кредитов) - 13,2%. Год обратно соответствующие показатели составляли 45,1%, 14,1% и 10,6%.

Тенденция использования все большей доли доходов на потребление, сокращения сбережений и роста платежей по банковским кредитам отслеживается и по другим официальным оценкам. В ежемесячном мониторинге социально-экономической ситуации МЭРТа прямо говорится: "Высокий подъем склонности населения к потреблению свидетельствует об усилении потребительского бума, что ещё подстегивается ростом потребительского кредитования и укреплением рубля".

"Для каждый экономики сбережения населения являются основой для инвестиционного рывка. В России он покуда происходит за счет государственных сбережений и сообразно инвестиций, - говорит Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank. - Это не может быть устойчивым в долгосрочной перспективе". Он напоминает, что "норма сбережений в Азии находится на уровне порядка 40-50% и в основном это сбережения населения". В России, по его оценке, это 30%, причем в основном за счет государства. Экономисты Центра стратегических исследований Банка Москвы дают более того больше низкие оценки и основательно озабочены тем, что частные сбережения играют все меньшую образ в финансировании инвестиций.

Экономисты связывают понижение доли сбережений в прошлом всего с высокой инфляцией. "Инструменты, которые существуют для сбережений - депозиты, ценные бумаги и доллар, - не всю дорогу защищены от инфляции", - говорит Ярослав Лисоволик. Действительно, ставки по банковским депозитам выше 12% - текущего уровня инфляции - сегодня предлагают только не самые надежные банки.

"Главная задача - инфляция. Если правительству удастся ее снизить, то сбережения еще раз начнут расти. Тут есть одна существенная проблема - повышение потребления и снижение сбережений - это агрегат раскручивания инфляции. Инфляционные ожидания в текущее время значительно выше, чем подлинный увеличение потребительских цен", - рассуждает Дмитрий Белоусов из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования.

Вторую причину снижения доли сбережений господин Белоусов видит в том, что из-за "ужесточения условий по потребительскому кредитованию люди стали применять доля сбережений на потребление". Третью - в дедолларизации, а "точнее, в снижении привлекательности валютных вкладов". Впрочем, эти причины он называет краткосрочными и надеется, что "валютные сбережения трансформируются в рублевые".

Алефтина Гулюгина из Центра проблем доходов и социальной защиты населения ВЦУЖ указывает на "повальное увлечение населения кредитами". Она говорит, что, кроме экономических рисков, сокращение сбережений угрожающе и в социальном смысле: "Все больше людей не рассчитывают свои силы, для того чтобы расплатиться по процентам".

Keywords: