Белоруссия подкручивает рейтинг

Российский кредит в 1,5 млрд. долларов позволит ей не давать евробонды.

Белоруссия рассчитывает на приобретение бюджетного кредита со стороны России в размере 1,5 млрд. долларов по ставке LIBOR плюс 0,75%, заявил министр финансов страны Николай Корбут.

В Белоруссии кредит называют "коммерческим со сниженной маржей", российские аналитики считают предложенную ставку нерыночной. Впрочем, Белоруссия готова произвести политические уступки России - например, переводом в рубли расчетов по поставкам в страну нефти.

Предполагаемые Белоруссией условия кредита в размере 1,5 млрд. долларов министр финансов страны назвал в беседа "Интерфаксу" в Лондоне. "Стоимость российского стабилизационного кредита составит LIBOR плюс 0,75% годовых,- сказал господин Корбут. - По сути, это коммерческий кредит, только меньше маржа".

По его словам, окончательного решения по выделению кредита Минфин России не принял, но план кредитного соглашения согласован сторонами, Минфин Белоруссии вправе его подписать. Срок, на тот, что предлагается дать кредит, господин Корбут не назвал.

Кредит, который призван компенсировать бюджетные проблемы Белоруссии из-за повышения Россией цен на поставляемый в страну газ, предполагается принять двумя траншами: 1 млрд. долларов до конца 2007 года и 500 млн. долларов в первом полугодии 2008 года. В Минфине России Ъ вчера пояснили, что в то время как кредит не выдан, условия бесповоротно не согласованы, и комментировать охват ставки, сумму и срок кредита отказались.

Аналитики считают заявленные Белоруссией условия кредита нерыночными. Алексей Моисеев из "Ренессанс Капитала" полагает: "По таким ставкам более того первоклассные заемщики не могут схватить кредиты, не то что Белоруссия с рейтингом В+. Как минимум, плюс 1,2%. Эмитент с таким рейтингом, как Белоруссия, на рынке в текущее время вообще ничего не возьмет. Обеспеченный экспортной выручкой кредит 'Евраза' стоил LIBOR плюс 1,6%. Совести у них нет. Это легко дар судьбы для Белоруссии!".

Отметим, вчера заместитель председателя правления Сбербанка Белла Златкис сообщила о готовности банка, имеющего кредитный рейтинг на немного ступеней выше белорусского, притянуть синдицированный кредит на сумму 1-1,5 млрд. долларов под LIBOR плюс 0,45.

Юлия Цепляева из Merrill Lynch полагает, впрочем, кредитные условия Белоруссии реалистичными. "Денег в России много, их так или по-другому потратят. Вручить кредит Белоруссии - это не самое плохое их применение. Таковый кредит лояльности вряд ли продвинет реорганизации в республике, скорее наоборот. С 2006 года габарит субсидирования Белоруссии уменьшается и ставка по кредиту отражает касательство к Белоруссии. Она несложно запредельна", - говорит аналитик.

И госпожа Цепляева, и Александр Кудрин из "Тройки Диалог" полагают, что кредит со стороны России для Белоруссии - хорошая альтернатива выпуску страной евробондов, разговорчик о которых идет с конца 2006 года. "В этом кредите, конечно, компонент политики. Мне кажется, что для квазирыночных межгосударственных кредитов такая ставка может быть обоснованной. Если бы Белоруссия вышла на рынок евробондов, учитывая, что это был бы дебютный выпуск, им бы он стоил процента на два дороже", - считают в "Тройке".

Впрочем, Белоруссия готова на определенные политические и имиджевые уступки. Так, господин Корбут, комментируя введенные США супротив белорусского госконцерна "Белнефтехим" санкции, пояснил, что защитой от них может быть перевод торговли нефтью с Россией на российские рубли. Напомним, перевод торговли нефтью в рубли неоднократно объявлял среднесрочным приоритетом президент Россия Владимир Путин.

Keywords: